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ABS:一季度筑底成功 二季度寻机拉涨

2019-04-26 22:24:20 来源:互联网作者:编辑部
供需寻找平衡低位震荡时间较长一季度以来ABS呈现低位运行态势,运行区间12800-13250元/吨。最低价2月末3月初,最高价出现1月中旬;一季度均价13067元/吨(较去年同期16361元/吨低20.13%)自12月初中美贸易对话回暖,ABS市场阶段性触底。1月份国内降准以及中美副部级领导谈判等宏观利好消息居多,商品市场偏暖。ABS受补货需求及外围消息面向好提振,1月ABS市场价格走坚。2月国内

供需寻找平衡低位震荡时间较长

一季度以来ABS呈现低位运行态势,运行区间12800-13250元/吨。最低价2月末3月初,最高价出现1月中旬;一季度均价13067元/吨(较去年同期16361元/吨低20.13%)

自12月初中美贸易对话回暖,ABS市场阶段性触底。1月份国内降准以及中美副部级领导谈判等宏观利好消息居多,商品市场偏暖。ABS受补货需求及外围消息面向好提振,1月ABS市场价格走坚。

2月国内ABS市场先稳后跌。元宵节过后,下游工厂开工提升速度偏慢,市场高库存压力转嫁困难,投机需求低迷,部分生产商价格开始松动。3月初中美贸易争端缓解,国内减税降费消息传出,国内商品市场风险情绪得到修复,ABS市场筑底成功。4月份受大家电需求回暖,油价走高及商品市场阶段性反弹提振,市场再度探涨。

厂家持续挺价利润水平稳健

一季度ABS企业表观利润均值1326元/吨,较四季度利润均值(1293元/吨)提升33元/吨。一季度上游丙烯腈稳步上涨,苯乙烯低位震荡,丁二烯大幅下挫。同期ABS出厂价低位运行与成本之间保持相对稳定的价差,特别是中高端料利润较好。

国产进口屡创新高供应量充裕

2019年1-2月ABS总进口量较去年同期9.81%,创历史新高。国产货源受前期基数较高影响,增幅受限。1-3月国产量96.77万吨,同比去年增加3.12%。由此预估1-3月总供应量在145.48万吨附近,同比去年增加6.41万吨,增幅4.61%。

下游冰洗产量负增长

从国家统计局发布的数据可以看到,2019年前两个月多个下游需求扩张乏力,冰洗产量负增长。空调较2018年同期小幅下降,但冰箱和洗衣机持续偏弱态势仍没有逆转。

利好暂占上风谨防后期压力释放

二季度白色家电特别是空调冰箱等品种,预期排产计划超去年,因此需求存提升空间。ABS生产商虽然无去年那样的大修影响,但宁波台化和高桥石化检修也对市场起到一定支撑作用。不过考虑到进口供应充裕,主流市场存量货源充足以及中小下游工厂需求表现平平,我们对二季度市场谨慎看好,但中后期市场下探压力或将释放。具体影响因素如下:

压力:

1.上游原料市场持续低位,除丙烯腈外,其他两种原料几无大涨动力。

2.国内多数大型生产商负荷较高,主流市场待

售现货充足,中低端牌号不缺货。

3.4.能化类大宗商品持续低位,市场存避险情绪。

动力:

1.传统需求旺季来临,大家电补货量可观。

2.生产商和一手商几无库存压力,挺价能力较强。

3.油价持续震荡走高。

4.中小下游工厂低库存运行,行情一旦启动,吸货能力不容忽视。

5.台化和高桥检修,成为部分参与者的拉涨题材。

我们也注意到由于大家电补货需求旺盛,带来的是部分高端牌号供应偏紧。但中低端ABS供应一直较为充裕,这些牌号在市场并未出现货源紧张的局面。这也是这波上涨行情动力不足的症结所在。

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